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雷軍資本版圖再擴張!金山云赴美成功上市 小米獵豹貢獻收入近2成

北京時間5月8日晚,金山集團旗下的云計算公司金山云(NASDAQ:KC)在納斯達克掛牌正式交易,金山云董事長雷軍的資本版圖也再度擴張。

疫情壓力,加之中概股信任危機正當前,金山云此舉可謂“逆市”上市。金山云管理層透露,路演過程確實感受到了投行、投資基金的壓力,和更嚴格的風險把控,但遞交招股書后,市場投資人反映的熱烈程度超想象。

金山云開盤價20.37美元,較發行價17美元高開20%;隨后震蕩走高,首日收盤股價漲40.24%至23.84美元,市值達到47.74億美元。據了解,金山云發行了3000萬股美國存托憑證、較披露的擬發行2500萬股超發20%,共募集資金5.1億美元。
  從2019Q4數據來看,北美主要云廠商云計算服務營收均實現快速增長,AWS同比增長34%,Microsoft Azure同比增長62%,谷歌云同比增長53%,驗證云計算高產業景氣周期。民生證券通信行業分析師劉欣認為,“從歷史趨勢來看,云廠商巨頭資本開支的投入周期一般經歷1.5-2.0年,伴隨著5G商用化進程地推進,此時是去庫存周期的末端,在企業云化趨勢的背景下,預計2020年云廠商為資本開支大年。”
  
營收年均復合增長79% ,小米、獵豹去年貢獻近2成收入
  國內云計算市場競爭激烈,在美股率先拔得頭籌的金山云,財務表現頗具代表。
  招股書顯示,2017-2019年,金山云年度營收分別為12.36億元、22.18億元,39.56億元,三年營收平均復合增長79%。金山云預計2020年Q1的營業收入為13.5億元至14.0億元,預計較2019年前三個月的8.5億元增加59.6%至65.5%。
  從毛利率來看,2017-2019年,金山云毛利率分別為-9.6%,-9%和0.2%,2019年實現正營利。金山云預計,受疫情影響的2020年Q1的毛利率將不低于2019年第四季度的4.6%。
  可以看到,過去三年金山云凈虧損在擴大,但從2019年下半年開始,金山云營利逐步實現正增長;不過,利潤率水平、收入增速,相比阿里云仍然稍顯遜色。
  值得注意的是,“背靠”金山集團的金山云依賴前三大客戶,關聯客戶營收貢獻占比較高。招股書顯示,金山云主要營收來自少數高級客戶。2017-2019年,前三大客戶貢獻的收入總和均超過了50%,三大客戶的收入分別占2017年總收入的27%、19%和10%;2018年總收入的25%、24%、11%;2019年總收入的31%,14%、12%。
  小米集團在2017年、2018年為金山云貢獻了27.0%、24.6%的營業收入,是金山云最大的客戶;2019年占比下降至14.4%,位列第二大客戶,和同樣有關聯關系的獵豹集團合共關聯收入占比19.36%。
  對小米與金山云的關系,金山云管理層解釋稱,“小米給金山云提供了重要的戰略支持,也是非常優質的客戶,同時小米對于金山云今后在5G和AIoT業務增量上的發展,將起到很好的技術支持作用。”
  本次上市募集的資金將主要投向:基礎架構的擴展和升級;技術和產品研發,尤其是在人工智能、大數據、云技術和物聯網領域,以及生態系統的擴展和國際影響力建設等方面。
  國內云計算巨頭爭霸賽,金山云主抓視頻、游戲場景
  云計算屬于重資金、重資產、需要不斷投入的行業,內有阿里、騰訊、百度、華為等巨頭,外有AWS、谷歌、微軟,群雄爭霸,金山云的競爭優勢在哪?
  招股書顯示,金山云目前收入構成主要分為公有云服務以及企業云服務兩塊,其中公有云服務為收入核心。
  2017-2019年,公有云服務收入貢獻分別為97.3%、95.1%及87.4%,近三年收入復合增長率為69.6%,收入貢獻從2017年的1.2%提升至2019年的12.3%。
  但是,金山云的市場占有率仍然較低。調研機構Canalys近期發布2019年第四季度中國公共云服務市場報告,阿里云繼續排名第一,市場份額上漲至46.4%。第二為騰訊云,市場份額18%。百度云排名第三,份額為8.8%。IDC《中國公有云服務市場(2019Q3)跟蹤》的報告中,金山云位于中國第六位、市場份額占比5.4%,位于阿里云、騰訊云、華為云、中國電信天翼云和AWS(亞馬遜)之后,此外還有百度云、京東云正在發力,獨立云服務商浪潮云、UCloud、青云等也都有自己資源優勢。
  從發展歷程可以看到,金山云成立之初抓住了公有云最大的兩個應用場景——視頻和游戲,招股書顯示其合作用戶有,巨人網絡、完美世界、掌趣科技、字節跳動、愛奇藝和B站等;2018年開始重點聚焦金融行業、公共政務行業,2019年第二季度,金山云政府業務同比增長近5倍,金融行業業務激增超10倍,客戶包括建設銀行華泰證券等。
  “(云服務)投入巨大,并且潛在對手超強,金山整體實力不足,困難重重。經過反復論證,我們做出一個非常大膽的決策:All in 云服務。只有‘向死而生’的決心和勇氣,只有All in,才有機會勝出。”雷軍稱,“2012年,我們正式創建了金山云,并且All in我們幾乎所有的資源,從零開始組建團隊、做產品、開拓市場,同時還要背負持續高額投入帶來的巨大壓力。”
  也因此,在業內看來,“除了想抓住疫情帶來的云服務的風口外,金山云上市可能另有原因——急需用錢。”國內云計算競爭仍然非常激烈,眾多巨頭都尚未盈利。未來金山云要想穩固自己的市場地位,仍然持續投入和大量資金押注。
  All in Cloud,雷軍身價增至107億美元
  雷軍于2011年出任金山集團董事長,2012年正式創建金山云。2014年,雷軍宣布All in Cloud戰略,金山云發展提速。繼金山集團、YY公司、小米集團、金山辦公之后,金山云也成為雷軍旗下又一家上市公司。
  招股書信息,金山軟件持有金山云53.8%的股權;小米集團參與過金山云融資,持有15.8%的股權;FutureX Capital(天際資本)旗下基金持股為5.7%。雷軍作為金山軟件和小米集團的董事長兼實際控制人,也是金山云的實際控制人。
  發行之前,雷軍在金山云直接持股比例為15.8%,發行后降至13.8%,在北京時間周六收盤時,雷軍持股市值約為6.59億美元,算上小米持有的股份,市場預計雷軍個人持股市值不低于7億美元。
  截至5月9日午時,福布斯實時富豪榜的數據顯示,雷軍目前的身價為107億美元,周五增加7.2億美元,是福布斯實時富豪榜上的第145大富豪,在他前一位的則是阿里巴巴集團董事會執行副主席蔡崇信。
(文章來源:券商中國)
 
 

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